"La última oleada de recomendaciones de los analistas respecto a los valores españoles es una de los mayores esperpentos de los últimos tiempos. Creo recordar que en la última década se ha hablado mucho de las murallas chinas, de los compartimentos separados, de las prácticas de buena conducta, de la necesidad de regular las actuaciones de las partes (no se puede ser Juez y parte al mismo tiempo, no se puede emitir un juicio, una valoración de una empresa que te ha dado una magnífica comisión por un estudio, una colocación de acciones, una operación de asesoramiento...)
de las agencias de calificación de riesgos (¿alguna osará descalificar de manera radical la deuda de EEUU?) de la necesidad de abolir la contabilidad creativa, de la regulación de los derivados...Creo recordar que
nada se ha hecho, nada se ha avanzado. Todo sigue igual. Me quedo hoy con la representación tragicómica de las recomendaciones de las principales firmas de Bolsa, tanto las anglosajonas como la mayor parte de las nacionales, respecto a los valores españoles y extranjeros. El 90% de las efectuadas en los últimos meses se han producido con mercados al alza. Callan cuando la Bolsa baja y, eso sí, apuntan precios objetivo casi en línea con los actuales. O sea, un esperpento", me dice el analista jefe de una sociedad de valores, que añade
"¿Y como se guisa esto? ¿Cuáles son los condimentos del potaje? Es una mezcla muy simple, muy fácil. Suben los precios objetivo, porque los precios actuales son superiores a los precios objetivo que marcaron hace tres meses. O sea, van a remolque, con la lengua fuera. Pero, en la misma olla, recomiendan vender, que es mantener su criterio de que no les gusta un pimiento el mercado español. Van con la lengua fuera. Habría que preguntar, no obstante, porqué actúan de este modo en lugar de permanecer en silencio y con la reafirmación previa ¿No les ruboriza este espectáculo?..."
"Se ha escrito mucho y variado sobre el fenómeno de las recomendaciones de los analistas adscritos a la nómina de otros tantos bancos de inversión. Sigue de moda, es un asunto del día a día, porque quienes recomiendan no han sido capaces de ver la viga en su propia casa, ahora hundida, pero sí magnificar una pequeñas motas de polvo en el ojo ajeno. Las recomendaciones que efectúan los analistas vuelven a estar en el ojo del huracán. Una de las reflexiones de moda es el desencuentro entre analistas y mercados, fenómeno que se repite hasta el hartazgo en los últimos diez años. No se trata de poner en la picota a los especialistas, pero sí recordar que el exceso verbal nos condena a todos, a unos más que a otros, más a los que están obligados a dirigirse a la parroquia todos los días, que a los que divulgan sus ideas de manera pausada, con espacios prolongados en silencio, sin decir nada..."
"Lo peor en esta disciplina es tratar de poner puertas al campo, de acotar los precios de las acciones, bien por asuntos fundamentales, bien por criterios técnicos o chartistas. La moda de los precios objetivo, en definitiva, murió hace tiempo, porque los expertos van con la lengua fuera. El burro y la zanahoria. En épocas de turbulencias, como las actuales, el desajuste es mayor. Ahora, la tendencia es a subir los precios objetivos hasta los de mercado, porque de nuevo los analistas han ido detrás de la tendencia..."
"El repaso de precios objetivo desconcierta a todos, porque los mercados desarrollan sus movimientos a velocidad de vértigo. El factor psicológico, el estado de ánimo de los inversores, el seguidismo, el contagio, no han encontrado la pócima milagrosa que los inhiba. Además, los mercados no cierran sus puertas en momento alguno, ni siquiera los festivos. La globalización alcanzó hace mucho tiempo a la intermediación. Los valores líderes cotizan en las principales Bolsas del mundo y favorecen el arbitraje, que es una manera de distorsionar los precios. Por eso, las estrategias duran poco, apenas superan las veinticuatro horas...."
"Dicen los viejos observadores que los precios objetivos nacen y mueren el mismo día de su publicación. Los valores sujetos a este fenómeno ya han intuido antes lo que se les echaba encima, para bien o para mal. Es decir, hay apremio e intuición, porque las murallas chinas cayeron hace tiempo, como las de Jericó al ruido de las trompetas. El día de su divulgación aún desarrollan un recorrido cierto, tangible, pero es el último..."
"Y la vida de la Bolsa sigue. La recomendación de ayer es vieja hoy. Por eso los analistas van con la lengua fuera y cometen errores anacrónicos. Por ejemplo, recomendar fuertes compras y alzas de los precios objetivos cuando el precio de una acción ha superado el objetivo previo y, al revés, forzar la rueda a la baja cuando una cotización ha perforado niveles de resistencia establecidos antes con criterios técnicos, fundamentales o de cualquier otra índole...."
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UN ESTUDIO ESCLARECEDOR: publicado por los profesores de la Universidad de Alicante, Marina Balboa Ramón y J. Carlos Gómez Sala y Germán López Espinosa de la Universidad de Navarra titulado: ¿Existen diferencias en el valor de las recomendaciones a nivel internacional?
http://www.webmeets.com/files/
Roberto Guadalupe,Análisis de Acciones de Wall Street.
Fuente : La Carta de la Bolsa.
