Moisés Romero - Viernes, 19 de
Abril
"La Bolsa repite los mismos errores ciclo tras ciclo, porque los mentores
políticos y monetarios, al igual que la pléyade de analista o de agencias de
calificación, se copian unos a otros. Tienen miedo a desentonar, a perder la
poltrona y a no salir en la foto. Durante los últimos días, el teléfono parece
haberse animado un poco en nuestras oficinas, pero sólo el teléfono de clientes
en busca de información. La caída del oro a plomo, también las del petróleo y
otras commodities, unidas al desconcierto general de las Bolsas, es decir, de
los mercados de acciones puros y duros, ha generado interés. Pero eso, sí: ni una sola orden que llevarnos a la caja. Los clientes nos preguntan, pero no mueven ni un euro. Nos preguntan sobre los movimientos al unísono de todos los mercados y demandan interpretaciones: las mercaderías, además de naturaleza diferente, nunca suelen subir o bajar al mismo tiempo. Lo normal es que se produzcan movimientos alternos, contrarios entre mercados. Y así llegamos a la solución: no hay normalidad en los mercados, porque todos los mercados están dominados por los grandes bancos de inversión. Lo mismo compran soja, que trigo, que acciones de IBM o de una plataforma de no se sabe qué. Todo, además, con el dinero de los bancos centrales", me dice el director de una de las sociedad de Bolsa más importantes de la Bolsa española.
Yo añado, de mi cosecha, lo escrito en abril de 2006, con el título: TODO SUBE AL MISMO TIEMPO ¿QUIÉN SE EQUIVOCA?
Y esta era La Carta de entonces:
Hacía tiempo, no mucho, bien es cierto, que no volvíamos a leer en los renglones de los mercados la misma historia, algo así como ver de nuevo la misma película, con los mismos protagonistas, los mismos vestidos, paisajes y escenarios. Fue pasado el verano cuando todo subía: el oro, la plata, el papel, los diamantes, los pisos, el petróleo y las Bolsas. Eso sí, generalmente lo hacían de manera alternativa. Primero subía un activo y ahí se mantenía, en la altura. Luego subía otro y más tarde otro. En los últimos días todo vuelve a subir al mismo compás, incluso los bonos y el denostado, enterrado para muchos, mercado tecnológico Nasdaq. También sube la tensión geopolítica.
Todo ha vuelto a subir en lo que es un fenómeno claro de desajustes para los analistas más fríos del mercado. Históricamente los flujos de dinero y de inversión han mostrado comportamientos más equilibrados, de tal modo que cuando un activo subía era porque otro estaba condenado a bajar, y al revés. Tradicionalmente han existido, queremos decir, unas normas de comportamiento en el terreno de la inversión consideradas como lógicas.
En la actualidad no hay normas escritas y las que lo son pueden conducir a error y a perder la camisa en el intento. Aquí y ahora, como hace unos meses, todo vuelve a subir. Se han incorporado al movimiento, además, los bonos y el mercado que causó furor a finales de los 90, hasta que estalló en marzo de 2000 y muchos lo dieron por muerto, el mítico Nasdaq.
La respuesta a por qué sube todo cuando unos activos son antagonistas, contrarios en sus manifestaciones a otros, está en que los mercados organizados son manejados, en el sentido de control de flujos de dinero, tanto a la hora de entrar como a la de salir, por los grandes fondos de inversión, que nunca reparan en consideraciones ambientales, económicas o financieras. Los grandes fondos de riesgo disparan contra todo lo que se mueve y si todo se mueve a la vez disparan contra todo.
Es la lógica irracional, por acuñar algún término, del momento. Los despropósitos se suceden, pero como apuntan los más viejos del lugar esto es lo que hay y con ello hay que aprender a convivir, porque la historia dura ya tiempo y quienes han permanecido al margen han visto las plusvalías pasar sin poner las suyas a remojar.
La pegunta del millón es si en un momento determinado la proyección será la contraria, es decir, todo bajará a plomo, sin excepciones. Hay quienes se apuntan a esta tesis. Pero mejor, cruzar los dedos...
De lo sucedido desde la primavera de 2006 hasta hoy ya tienen ustedes información suficiente ¡Feliz Fin de semana!
Nos vemos en Twitter @MoisesssRomero
Moisés Romero
Roberto Guadalupe , Análisis de Acciones de Wall Street.
Fuente : La Carta de La Bolsa.
