Jueves, 2 de Mayo del 2013
En los
últimos días, los datos económicos globales ha pasado de débiles a peores. En
los últimos años, hemos visto ralentizaciones económicas de primavera
acompañadas de fuertes caídas de los mercados de acciones. Sin embargo, el
mercado de valores - incluso teniendo en cuenta las recientes ventas - sigue
cerca de máximos históricos. ¿Qué pasa?
En una
nota publicada el lunes, Gerard Minack de Morgan Stanley cree conocer el
motivo:
"Esta resistencia (a caer) es en parte comprensible: retrocesos de años anteriores a mediados de año por lo general tenían una superposición de estrés sistémico. Esto, por ahora, es pura y sencilla decepción macro. Pero el factor más importante parece ser que el mercado cree firmemente que cualquier debilidad será temporal, con un crecimiento conjunto que mejorará en la segunda mitad.
A pesar de rebajar el pronóstico de crecimiento trimestral a junio (en parte como venganza por la mejora de las previsiones del primer trimestre), las previsiones para el segundo semestre han cambiado muy poco, y apuntan a una aceleración significativa a finales de este año.
Además de esto, hay una creciente opinión de que cualquier debilidad a corto plazo dará lugar a más medidas de estímulo.
Nuestro equipo espera que el Banco Central Europeo alivie su política monetaria. Más atractiva - pero, por ahora, mucho más especulativa - es la idea de que la marea está cambiando contra la austeridad fiscal.
En resumen: 1) hemos visto esto antes, 2) creemos que la desaceleración es temporal, 3) pensamos que una debilidad significativa justificaría más estímulo, y 4) creemos que la austeridad fiscal es ahora menos probable. "
"Esta resistencia (a caer) es en parte comprensible: retrocesos de años anteriores a mediados de año por lo general tenían una superposición de estrés sistémico. Esto, por ahora, es pura y sencilla decepción macro. Pero el factor más importante parece ser que el mercado cree firmemente que cualquier debilidad será temporal, con un crecimiento conjunto que mejorará en la segunda mitad.
A pesar de rebajar el pronóstico de crecimiento trimestral a junio (en parte como venganza por la mejora de las previsiones del primer trimestre), las previsiones para el segundo semestre han cambiado muy poco, y apuntan a una aceleración significativa a finales de este año.
Además de esto, hay una creciente opinión de que cualquier debilidad a corto plazo dará lugar a más medidas de estímulo.
Nuestro equipo espera que el Banco Central Europeo alivie su política monetaria. Más atractiva - pero, por ahora, mucho más especulativa - es la idea de que la marea está cambiando contra la austeridad fiscal.
En resumen: 1) hemos visto esto antes, 2) creemos que la desaceleración es temporal, 3) pensamos que una debilidad significativa justificaría más estímulo, y 4) creemos que la austeridad fiscal es ahora menos probable. "
Roberto Guadalupe, Análisis de Acciones de Wall Street.
Fuente : Capital Bolsa.
