El repunte de Wall Street sería artificial, pues ello no
refleja fundamentos en la economía estadounidense. La burbuja se ha
desarrollado a partir de los estímulos monetarios que buscan reactivar el
dinamismo. Así lo explicó Roberto Montero, partner de Kevala Advisors.
Luis Fernando Alegría
lalegria@diariogestion.com.pe
La expansión monetaria de la Reserva Federal ha inflado el
mercado bursátil a niveles artificiales, generando una burbuja. El exceso de
liquidez ha llevado las tasas de interés a niveles casi de cero, lo cual hace
más atractiva la renta variable, según el partner de Kevala Advisors, Roberto
Montero.
“Si acumulamos los últimos cuatro años y medio, el índice
S&P 500 ha crecido en promedio 15% por año. No hay una correlación entre el
mercado de acciones con lo que está pasando en la economía. En Japón y Europa
sucede lo mismo, son economías que no tienen la fortaleza de las economías
emergentes, pero sus bolsas están infladas por estímulos monetarios”, dijo.
Además, el experto apuntó que la causa de la burbuja también
sería lo que marque su corrección. La FED ya ha dado indicios de que pronto
empezaría a desacelerar su expansión monetaria, lo cual aumentaría los retornos
de la renta fija y llevaría a los inversionistas a reequilibrar sus
portafolios.
“Los inversionistas van a darse cuenta de que esto era una
burbuja y no hay tanta liquidez en el mercado como antes, entonces van a hacer
toma de ganancias y va a retroceder la bolsa. Este ciclo marcaría una potencial
corrección importante dentro del S&P”, sostuvo.
Montero también indicó que los valores fundamentales del
índice están muy cercanos a niveles optimistas, Si la expectativa de los
inversionistas es que la FED contraiga la política monetaria de manera muy
rápida, la burbuja puede desinflarse más velozmente también.
“La expectativa de las personas sobre la acción de la FED va
a llevar al S&P a corregir o mantenerse. En el último mes, las expectativas
han empezado a cambiar fuertemente, y eso significa que, potencialmente, habrá
una corrección en dos o tres meses desde nuestro punto de vista”, explicó.
Efectos tras desinflarse la burbuja
El especialista dijo que las correcciones en Wall Street
causarían un flujo hacia la renta fija en EE.UU. en un primer momento, lo cual
arrastraría al resto de bolsas.
“En una segunda etapa, los capitales deberían realocarse
nuevamente en los países emergentes, pues están cotizando con descuentos sobre
lo que hacen los países desarrollados. Esto se podría equilibrar cuando los
estímulos monetarios cesen”, finalizó.
Fuente : Gestión .
