Por Javier Santacruz Cano
3 de julio de 2013.
(OroyFinanzas.com) – En varias ocasiones, desde las páginas
de OroyFinanzas.com hemos tratado el asunto de los costes de producción y
almacenamiento de oro. En un entorno de precios a la baja, la diferencia entre
el precio y el coste de producir una unidad más de oro
es clave para entender la rentabilidad del negocio y los incentivos que tienen los productores para mantenerlo.
es clave para entender la rentabilidad del negocio y los incentivos que tienen los productores para mantenerlo.
Si el mercado del oro fuera competitivo, es decir, todos los
agentes participantes son precio-aceptantes (no pueden influir ni alterar el
precio final), a largo plazo el precio del oro debería ser igual al coste
marginal o coste de producir una unidad más de oro. En Economía, las decisiones
finales siempre se toman en el margen. El margen es en el cual los individuos
–sean consumidores o empresas– sopesan los costes y beneficios de producir una
unidad más de cualquier bien o servicio o invertir una unidad más de capital o
no.
Si realizamos un recorrido por los distintos productos
manufacturados de oro más importantes, observamos que cuatro mineras de oro
tienen unos costes por unidad de producto superiores al precio de mercado
(precio spot). Puesto que estas cuatro empresas poseen, además, los costes más
altos, provocan que el coste en términos medios se incremente, hasta alcanzar
los 1300 dólares. La distribución de los costes, por tanto, está inclinada
hacia las mineras con mayores costes de producción.
Sin embargo, desde el punto de vista estadístico, que el
coste medio sea 1300 dólares la onza no aporta información y sólo da lugar a
cálculos erróneos. En una distribución de costes como la que mostramos a
continuación, el coste medio no es representativo. La diferencia entre la
minera con mayores costes de producción y la minera con menores costes es tan
grande que la media entre estos dos datos y los restantes queda distorsionada
y, por tanto, carece de significado.
En este sentido, la evaluación de la rentabilidad de
producir oro debe contemplarse empresa por empresa. El precio es igual para
todas, pero los costes difieren en cada caso.
Fuente: Zero Hedge
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