Analisis & Opinion. "Las diez mejores acciones de los últimos 20 años "

" Las diez mejores acciones de los últimos 20 años "

Articulo de Opinion.

Fuente : The Wall Street Journal .

Las diez mejores acciones de los últimos 20 años

Updated April, 2012.

Por SARAH MORGAN | SmartMoney

El mercado bursátil ha tenido algunos momentos tumultuosos en los últimos 20 años. Google salió a bolsa, Pets.com colapsó y desapareció, Lehman Brothers se declaró en quiebra, Apple se convirtió en la empresa más grande del mundo. Sin embargo, incluso durante la confusión por la caída de las puntocom y la crisis financiera global, ha habido unas pocas acciones que ofrecieron rendimientos excepcionales para quien las hubiera comprado en abril de 1992.

Para elegir las 10 mejores acciones de los últimos 20 años, primero limitamos la búsqueda a las empresas que en abril de 1992 se encontraban en el índice Russell 3000, que incluye muchas de baja capitalización,
pero incluyen hasta 98% del mercado de inversión. Luego, buscamos simplemente las acciones que han producido el mayor rendimiento total en esos 20 años.

Por supuesto, cualquier inversionista que haya puesto su dinero fondo del índice en abril de 1992 y lo haya mantenido todo este tiempo a lo largo de las alzas y bajas del mercado, habría tenido un buen rendimiento. La rentabilidad total de 382% del índice bursátil S&P 500 desde aquel entonces significa que tales inversionistas habrán más que cuadruplicado su dinero. Sin embargo, un portafolio con las 10 mejores acciones de estas dos décadas habría generado una rentabilidad total de 9.839%. Es decir, que si hubiera invertido US$1.000 en un fondo S&P 500 en abril de 1992 hoy tendría US$3.820, pero si hubiera puesto ese dinero en las 10 acciones en esta lista, tendría US$98.393.

Algunos sectores son más propensos a generar grandes ganadores. Los expertos señalan que las probabilidades de alcanzar un desempeño excepcional con una empresa de tecnología o de biotecnología son mucho mayores que con empresas en el sector inmobiliario o los servicios públicos. Por otro lado, también aumentan las probabilidades de perder toda la inversión.

Las diferentes características dan lugar a rendimientos sobresalientes en diferentes industrias. Para el caso de las empresas de biotecnología que aparecen en la lista, la clave estaba en comenzar con un medicamento líder en ventas y luego desarrollar versiones mejoradas para extender el reconocimiento de la marca al mismo tiempo que se desarrollaban tratamientos completamente nuevos. Para los fabricantes, las empresas que triunfaron saltaron a una industria en crecimiento y luego aumentaron su participación de mercado dentro de esa torta cada vez más grande. Ser parte de una tecnología que cambia el estilo de vida de las personas, como los teléfonos móviles no hace daño, pero tener una patente de una pieza clave de esa tecnología es aún más gratificante.

Dicho eso, para conseguir ese más de 9.000% de rentabilidad, los inversionistas deberían haber tenido que soportar las serias crisis de muchas de estas acciones. Algunas cayeron fuertemente durante la burbuja de las puntocom y nunca se recuperaron por completo, pero aun así permitieron a los inversionistas multiplicar su dinero entre 80 y 90 veces. La rentabilidad de casi 3.000% de Apple no fue suficiente para formar parte de la selección, pero dos de las empresas que sí aparecen también ayudaron a construir el iPhone. A continuación, la lista de las 10 mejores en los últimos 20 años.

#10: Astronics

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 6.004%

Este proveedor aeroespacial comercial fabrica cosas como las pantallas de televisión que se instalan en el respaldo de los asientos de los aviones o los tomacorrientes que permiten a los pasajeros enchufar sus aparatos electrónicos durante el vuelo. El precio de sus acciones alcanzó su cenit en 2007, a cerca de US$50 por acción, y vale un poquito menos de US$33 en la actualidad.

Astronics puede beneficiarse tanto de la fabricación de nuevas aeronaves como de la actualización de las cabinas de los aviones más viejos, dice Alex Hamilton, analista de EarlyBirdCapital. Su presencia en esta lista puede ser en parte una cuestión de suerte. Proveedores como Astronics tienden a subir y bajar a la par con el ciclo global de fabricación de nuevos aviones, y el ciclo parece estar en este momento en uno de sus picos, señala Hamilton.

#9: Celgene Corporation

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 6.244%

El éxito de la empresa de biotecnología se debe principalmente a las medicinas que fabrica para el tratamiento de un tipo de cáncer de sangre llamado mieloma múltiple. "Ha sido una gran compañía y una gran portafolio de medicamentos", dice Ian Somaiya, analista de biotecnología de Piper Jaffray, que dice que ha recomendado las acciones durante 15 años. Los fármacos contra el cáncer de sangre, Thalomid (conocido también como talidomida) y Revlimid han aumentado significativamente la esperanza de vida de los pacientes con esa condición.

Se espera que Celgene solicite a la Agencia de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA, por sus siglas en inglés) autorización para un tercer medicamento contra el cáncer de sangre en los próximos meses, lo que podría extender la rentabilidad de esa franquicia, señaló Somaiya.

#8: Biogen Idec

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 6.334%

El crecimiento de esta acción de biotecnología no ha sido tan estable como el de Celgene, pero su valor se ha duplicado desde 2010. La compañía es conocida por su medicamento para la esclerosis múltiple, Avonex, y su más reciente tratamiento, Tysabri. La reciente alza en sus acciones es en gran medida debido a los datos clínicos inesperadamente buenos en relación con una nueva píldora (en lugar de un tratamiento inyectable) para la esclerosis múltiple, dice Somaiya. Biogen Idec también se ha mostrado "dispuesta a buscar nuevas tecnologías y nuevos productos por fuera de su departamento de investigación y desarrollo", mediante la adquisición o licenciamiento de empresas más pequeñas con prometedores nuevos medicamentos en desarrollo, añade.

#7: Diodes

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 8.601%

Hace veinte años, esta compañía sólo distribuía semiconductores. A finales de la década de 1990, se convirtió en el distribuidor exclusivo en EE.UU. para un fabricante llamado Lite-On, y luego utilizó el dinero de ese negocio para expandirse en la fabricación de sus propios semiconductores, dice Gary Mobley, analista de Benchmark Company.

La mayoría de los ingresos de Diodes provienen de componentes discretos, chips pequeños y poco costosos que regulan el flujo de energía dentro de un dispositivo electrónico y son en esencia el tipo de semiconductor más simple que existe, dice Mobley. Se trata de un mercado segmentado, donde los productores no tienen mucho poder para fijar los precios, pero Diodes ha ganado participación de mercado por más de una década y hace pocos años se convirtió en el principal proveedor de esos chips a Foxconn, de manera que se ha beneficiado de la unión a la cadena de suministro de Apple, añade.

#6: Oracle

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 8.571%

En marzo de 2000, un analista de Morningstar escribió: "Aunque el posicionamiento en el largo plazo de Oracle en el mercado del software empresarial es insuperable, el precio de su acción ya refleja un optimismo desenfrenado". En efecto, las acciones de la compañía alcanzaron su máximo en 2000, llegando a alrededor de US$45 por acción. Desde la caída de las puntocom, se ha recuperado de forma sostenida, pero a cerca de US$30 por acción todavía no ha regresado a aquellos niveles. Larry Ellison,

presidente ejecutivo y cofundador, ha estado en la empresa desde 1977 y la ha llevado a desarrollar lo que los especialistas consideran una sostenida ventaja competitiva. En los últimos años, la empresa ha crecido mediante adquisiciones.

#5: Qualcomm

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 9.232%

Este fabricante de chips también alcanzó su punto máximo en 2000, a cerca de US$75 por acción, aunque desde entonces ha retrocedido a los US$62 por acción de la actualidad. "Qualcomm ha tenido un desempeño excepcionalmente bueno", dice Vijay Rakesh, analista de Sterne, Agee & Leach. La empresa desarrolló una tecnología llamada "acceso múltiple por división de código" (CDMA, por sus siglas en inglés), una parte clave de las redes inalámbricas. Las muchas patentes que posee en esa tecnología le permiten cobrar derechos de autor de casi todos los fabricantes de teléfonos móviles. Qualcomm también suministra chips para muchos teléfonos móviles, incluyendo el iPhone.

#4: EMC Corporation

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 9.624%

Otra empresa de tecnología que cayó con fuerza tras la crisis de las puntocom, en 2000, las acciones de EMC Corporation valían en realidad más de tres veces su precio actual, de US$28 por acción. Pero esta compañía de almacenamiento de datos ha sido capaz de mantener una fuerte posición competitiva en una industria de rápido crecimiento. En 1999, un analista de Morningstar señaló que "Internet está generando un enorme aumento de la demanda de almacenamiento de datos, dado que cada clic

en la web crea una pepita de información que las empresas quieren ser capaces de almacenar y analizar". EMC Corporation tomó una temprana ventaja en este mercado en crecimiento, y los analistas de Morningstar todavía dan crédito al "deseo y capacidad [de la empresa] para mantenerse en la vanguardia de la curva tecnológica".

#3: II-VI

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 10.423%

"Two-Six" ("Dos-Seis", en español) vende sobre todo componentes para laser llamados "ópticas", una especie de hojas de afeitar que resultan una pieza clave de los equipos que regularmente necesita ser reemplazada, dice Mark Douglass, analista de Longbow Research. El uso del láser en la industria manufacturera ha crecido varias veces más rápido que el PIB desde la década de 1990, de manera que "básicamente se subieron a la ola", dice Douglass. II-VI también es bien vista dentro de la industria donde controla cerca de 50% del mercado e históricamente ha tenido altos márgenes, añade. "A los inversionistas les encanta este tipo de historias, en las que tienen un alto grado de demanda de sustitución, en las que tienen un fuerte crecimiento, obviamente, y uno tiene una posición de mercado defendible, de modo que pueden obtener altos márgenes", dice Douglass.

#2: Middleby

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 14.330%

La mayor parte del crecimiento de este fabricante de equipos de cocina comercial se ha concentrado en la última década. Middleby hace hornos y otros equipos para restaurantes, pero "es probablemente más una empresa de tecnología que una de equipos industriales", dice Anton Brenner, analista de Roth Capital Partners, LLC. "Es

la empresa más innovadora de la industria", añade. Con regularidad añaden nuevas características para ahorrar trabajo a sus maquinas, explica. También han crecido mediante adquisiciones y fusiones: la acción realmente despegó tras su fusión con Blodgett, una división de Maytag que también hacía equipos de cocina comercial. También han adquirido a otras empresas más pequeñas desde entonces, y recientemente ha crecido su negocio internacional, señala Brenner.

#1: Kansas City Southern

•Rentabilidad total desde abril de 1992: 19.030%

Además de caer con el resto del mercado en 2008 y 2009, la acción ha subido de manera constante desde la década de 1990. Pero en aquel entonces se veía un poco diferente. "Era un conglomerado, y era un conglomerado extraño: era un ferrocarril y una empresa de administración de fondos", explica Paul Larson, estratega jefe de valores de Morningstar. En 2000, la empresa de administración de dinero se separó para convertirse en una entidad separada, comerciando ahora como Janus Capital Group. "En el momento de la escisión, era en la empresa de administración donde estaba el valor, no en el ferrocarril", dice Larson. Sin embargo, la acción de Janus cayó 78% desde la escisión, mientras que la de Kansas City Southern subió 1.051%. En aquel entonces, los márgenes de ganancia de Kansas eran inferiores a la media del sector ferroviario, pero sus vías entraron en México, por lo que se benefició del comercio fronterizo impulsado por el NAFTA. Los márgenes de ganancias se hallan ahora más cerca de los niveles del sector. Sin duda, los pacientes inversionistas ya se han visto recompensados, aunque los analistas de Morningstar creen que sus mejores días aún están por venir.