" ¿Se
aproxima el fin de la fiebre del oro? "
Articulo de Opinion.
Fuente : The Wall Street Journal.
Updated
April 15, 2012, 7:41 p.m. ET
¿Se
aproxima el fin de la fiebre del oro?
La
estrella de oro brilla un poco menos a los ojos de algunos admiradores. En
momentos en que la racha alcista del metal dorado entra en su duodécimo año,
algunos se preguntan si llegó la hora de hacer una pausa. El oro se ubica 7%
por debajo de su máximo para el año, logrado a fines de febrero, tras quedar el
viernes en US$1.659,10 la onza.
El
oro se sigue beneficiando de las dudas acerca de la frágil salud de la economía
mundial y la creencia de que los gobiernos pondrán en marcha nuevas rondas de
estímulo, socavando el valor de sus monedas. Tal idea, sin embargo, se ha visto
sacudida por los signos de que la economía de Estados Unidos comienza a
estabilizarse.
Desde
finales de febrero, los fondos de cobertura, de pensiones y otros
inversionistas institucionales han reducido en 39% sus apuestas a que el oro
subirá en los mercados de futuros. Sus apuestas a que los precios caerán
aumentaron 87% en el mismo período.
Cualquier
cambio sostenido en la trayectoria del oro podría tener grandes repercusiones
para los mercados y reflejaría que la vacilante recuperación de la economía
mundial tras la crisis de 2008 habría entrado en una nueva etapa. La cotización
del oro casi se ha duplicado desde fines de 2008. "Cualquier buena noticia
económica es algo negativo para el oro", dice Neil Rose, director de
inversiones de Cadinha and Co., que administra unos US$850 millones.
La
firma de valores de Hawaii comenzó a comprar oro hace varios años e invirtió en
fondos que cotizan en bolsa y que son respaldados por oro en lingotes. La
mayoría de las carteras de sus inversionistas asignan entre 8% y 10% al oro,
manifestó. Cadinha, sin embargo, no ha aumentado su posición en oro este año,
mientras evalúa si las inestables condiciones del mercado que han convertido al
oro en una cobertura deseable durante años están cambiando, explica Rose.
"Hablamos de eso todo el tiempo", observa.
El
oro ha generado debates similares por mucho tiempo, en parte porque es difícil
de valorar y no genera ingresos. Últimamente, el metal ha sido utilizado como
un refugio frente a las monedas cuyo valor se ha visto perjudicado por el
estímulo y por las predicciones de de que las inyecciones monetarias darán
lugar a un brote inflacionario
Por
ahora, parece que hay suficiente incertidumbre económica y en los mercados para
que el oro siga siendo una opción rentable. Los precios del metal han subido 6%
en 2012, superando el desempeño del Promedio Industrial Dow Jones. La semana
pasada, el oro se apreció 2% a raíz de las débiles cifras de empleo en Estados
Unidos, que algunos tomaron como una señal de que la Fed tendrá que volver a
imprimir dinero para estimular la economía, una medida que los partidarios del
oro han esperado durante meses.
Los
optimistas prevén potenciales ganancias mientras persistan problemas como la
crisis de Europa y el abultado balance de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed).
Sin
embargo, una mejora de la economía de EE.UU. magnifica otros vientos en contra
del oro, según los analistas.
Las
mineras de oro han producido más lingotes en los últimos tres años, incluyendo
un alza de 3% en 2011, para alcanzar una producción récord por segundo año
consecutivo, según GFMS. Es improbable, a su vez, que los compradores no puedan
mantener el ritmo de los últimos años.
Los
consumidores indios, que representan cerca de una cuarta parte de la demanda,
afrontan obstáculos que podrían limitar las compras de joyería y se prevé que
la demanda china se desacelere, dice Philip Klapwijk, director global de
análisis de metales de GFMS.
