Lunes, 3 de Junio del 2013
"El rally más odiado", así define Wall Street a la
última fase del mercado alcista actual iniciado en 2009. El motivo, una buena
parte de los inversores profesionales y la mayoría de los inversores
particulares, se han quedado fuera de estos ascensos hasta la última parte.
El gráfico que publicamos muestra la evolución del índice
Hedge Funds (evolución de los fondos gestionados
por estos inversores cualificados), y el S&P 500. Como vemos, en el pasado la correlación era muy elevada, y el diferencial de rentabilidades entre ambos indicadores no era muy grande.
por estos inversores cualificados), y el S&P 500. Como vemos, en el pasado la correlación era muy elevada, y el diferencial de rentabilidades entre ambos indicadores no era muy grande.
En la última fase de este mercado alcista, iniciado a
mediados de 2011, vemos como el S&P 500 seguía con subidas, mientras que el
índice Hedge Funds se mantenía en un movimiento plano, para repuntar
posteriormente.
¿La razón? Los gestores profesionales no se creían que las
subidas podrían continuar. En estos momentos vuelve la fuerte correlación, pero
con un diferencial de comportamiento muy elevado. Es probable que cuando el
mercado se gire, que lo hará más pronto que tarde, los hedge funds quieran seguir
manteniendo sus posiciones largas para intentar reducir ese gap, y si las
caídas persisten, la salida de estas posiciones de forma precipita podría hacer
que los descensos fueran mucho más pronunciados.
Fuente : Capital Bolsa.
