Ferreycorp: COMPRAR
Resultados 2T13: Mayores ingresos y EBIT, pero pérdida neta por tipo de cambio
Precio (Cierre, 31 Jul. 2013): PEN 1.65; Precio Objetivo: PEN 2.09
Los ingresos de la compañía ascendieron a PEN 1,316.8m (+19.0% YoY) en el segundo trimestre. El
margen bruto de la compañía mejoró respecto a 2T12 (22.7% vs 22.2%), luego de que el costo de ventas se expandiera ligeramente por debajo del aumento de las ventas (+18.2% YoY).
El EBITDA ascendió a PEN 181.0m (+64.5%), mientras que el margen EBITDA se situó en 13.7% vs. 9.9% en 2T12. Los mejores resultados operativos obtenidos fueron contrarrestados por los gastos financieros y pérdidas por tipo de cambio. Con estos resultados, la pérdida neta del periodo fue de PEN -12.7m, que contrasta con las utilidades obtenidas en 2T12 (PEN 37.0m) y 1T13 (PEN 26.4m).
Mantenemos nuestra recomendación de COMPRA con un valor fundamental objetivo para fines de 2013 de PEN 2.09, lo que implica un potencial de apreciación de 26.7% (vs. PEN 1.65 al 31 de julio de 2013).
Saludos,
Fuente : Credicorp Capital.
