Artículo de Opinión.
Fuente : Kallpa SAB.
Por María Belén Vega
Analista Senior en Inversiones y Mercado de Capitales .
06/09/2012
* Este Lunes 17 de Setiembre , Alberto Arispe será el expositor en
el Foro Gratuito Bursátil en CAFAE. Amigo inversionista saque provecho a los conocimientos de los
especialistas !
Saludos !
Roberto Guadalupe
INVITACIÓN :
*Foro Gratuito Bursátil . 17 de Setiembre 6:30 pm , en CAFAE : Coyuntura Económica y Perspectivas Bursátiles a corto y mediano plazo para la Bolsa de Valores de Lima y los Mercados Internacionales. Expositores : Alberto Arispe , Gerente General de Kallpa SAB . 17 de Setiembre 6:30 pm en CAFAE .Infomes e inscripciones ( enlace ): RPC 9933 16072 / 9929 70529 / 2343408 . robertsebastian74@hotmail.com . Enviar sus nombres y apellidos completos y números de teléfonos.*Importante : Asistencia previa confirmación. Vacantes limitadas a la capacidad del local.
Buenas Tardes,
Ayer, Sulliden Gold Corp. (BVL:SUE, TSX:SUE) publicó una nueva
estimación de recursos del proyecto Shahuindo (en cumplimiento con los
estándares de clasificación NI 43-101).
Para la estimación se incluyeron 750 perforaciones (132K metros)
realizadas hasta diciembre de 2011, únicamente provenientes del Corredor
Central (CC).
(Ver Tabla 1,2 a continuación para un mayor detalle).
Highlights:
·
Reportó por primera vez un Recurso Medido de 41.28MT @
0.59 g/t Au + 8.58 g/t Ag con un contenido de 785K Au Oz + 11.39M Ag Oz
·
Recursos Medidos e Indicados (M&I) se
incrementaron 24%. Las leyes de oro y plata se mantuvieron relativamente
estables.
o Contenido
de oro + 24% de 1.97M a 2.44M Au Oz
o Contenido
de plata + 20% de 27.98M a 33.37M Ag Oz
·
Recursos Inferidos se incrementaron en 13%,
registrando una ley de oro relativamente menor y ligeramente mayor para el caso
de la plata.
o Contenido
de oro +13.4% de 1.44M a 1.63M Au Oz
o Contenido
de plata +21% de 38.58M a 46.56M Ag Oz
Comentario:
Tuvimos un conference call con Stephane Amireault,
VP de Exploraciones, quien nos comentó acerca de la nueva estimación de los
recursos del CC.
Stephane se mostró positivo en relación a la nueva
estimación (+24% de contenido de oro en los recursos
M&I), la cual
también ha ayudado a una mayor definición de los recursos mixtos y sulfuros.
Añadió que los resultados estuvieron en línea con lo esperado
inicialmente por la Gerencia. Por último subrayó que existe un fuerte potencial
geológico en el Corredor Norte (CN) el cual sería definido en la
siguiente campaña 2012 – 2013 por 30-40K metros. Se espera que los resultados
del CN sean incluidos en una siguiente estimación de recursos.
Creemos que la nueva estimación de los recursos de
Shahuindo es positiva dado que refleja la fortaleza del proyecto en
convertirse en un depósito de talla mundial (tamaño/tonelaje, leyes y
bajos costos) con más de 3M OzEq Au en recursos indicados y otras 2.5M
OzEq Au adicionales en recursos inferidos. Las leyes se mantuvieron
relativamente estables; mientras que nuestras expectativas en relación
al incremento (tonelaje) de los recursos eran mayores.
No obstante, el resultado final es positivo en nuestra
valorización.
·
Efecto en el desarrollo de una mina – Valorización DCF. Nuestra
valorización incluye el procesamiento de un mineral minado total de: 130MT @
0.65 g/t Au + 9 g/t Ag.
Actualmente solo el recurso M&I superan las 140MT. Por lo tanto, el incremento de 24% del recurso repercutirá en mayores toneladas a ser incluidas en nuestro plan de minado.
Actualmente solo el recurso M&I superan las 140MT. Por lo tanto, el incremento de 24% del recurso repercutirá en mayores toneladas a ser incluidas en nuestro plan de minado.
·
Efecto en nuestra valorización In Situ. Anteriormente incluimos
recursos por 304.8K Au Oz (indicados) + 1.839M Au Oz (inferidas). El incremento
de 13.4% y 21% en el contenido de oro y plata de los recursos inferidos,
respectivamente, generaría un efecto positivo en nuestra valorización In Situ.
Continuamos recomendando sobreponderar + Sulliden. (Valor
fundamental USD 2.01, mayo de 2012)
Nos encontramos revisando la información para un update
de nuestro valor fundamental con la publicación del Estudio de Factibilidad.
Stephane, nos comentó que La Gerencia está muy focalizada en llevar el proyecto
a factibilidad (perforaciones de geotecnia en geología & infraestructura
están 100% listas), cuyo estudio estaría próximo a publicarse en las siguientes
semanas. Recalcamos que posterior al Estudio de
Factibilidad, Sulliden estará listo para el filling del Estudio de
Impacto Ambiental (EIA) al MEM. Creemos que la aprobación del EIA
podría ser un cuello de botella para su puesta en marcha. Esto dado que
el proyecto, al estar ubicado en Cajamarca (80km de Yanacocha / Conga), podría
registrar demoras en la aprobación del EIA (Audiencia Público), requisito
previo para iniciar construcción/operaciones.
Tabla 1. Estimación de Recursos, junio 2011
