Unacem: COMPRAR
Resultados 2T13: Despachos de cemento impulsan ventas
Precio (Cierre, 30 Jul. 2013): PEN 3.85; Precio Objetivo: PEN 4.19
La utilidad operativa de Unacem creció 24.1% respecto a 2T12 debido a mayores ingresos y mejores márgenes, pese a mayor importación de clinker. Sin embargo, las pérdidas por diferencia cambiaria impactaron negativamente en el resultado neto
Las ventas ascendieron a PEN 440.5m (+8.0% YoY) ante el incremento en los despachos de cemento a 1,385.1 mil TM (+10.5% YoY). Por otro lado, los despachos a nivel nacional crecieron +14.5% YoY confirmando la tendencia alcista en los despachos de la compañía en los últimos trimestres. Pese a ello, la participación de mercado de la compañía disminuyó (de 54.1% en 2T12 a 52.2% en 2T13). Proyectamos que la participación de mercado de la compañía se ubicará en 52% en promedio durante 2013.
Reiteramos nuestra recomendación de COMPRAR para Unacem y nuestro valor fundamental de PEN 4.19 por acción, lo que implica un potencial de apreciación (inc. div.) de 11.4% (vs. PEN 3.85 al 30 de julio de 2013).
Saludos,
Fuente : Credicorp Capital.
